Data 15 stycznia 2026, oznaczona na czerwono, to dzień, który należy pamiętać, jeśli interesuje Cię przyszłość kryptowalut. Wtedy Komitet Bankowy Senatu Stanów Zjednoczonych podejmie decyzję o przekazaniu do pełnego Senatu projektu ustawy o kompleksowym strukturze rynku kryptowalut. Nie jest to niszowa zmiana obowiązujących przepisów, to może być pierwszy w historii Stanów Zjednoczonych całkowity federalny ramowy system regulacji aktywów cyfrowych.
A to jest ważne, ponieważ z biegiem czasu kryptowaluty stały się obszarem regulacyjnym, w którym nie można działać. Mieliśmy egzekwowanie poprzez litigację, brak kierunku i sieć regulacji na poziomie stanowym, które uczyniły praktycznie niemożliwym rozwój firmy bez obaw. Ten projekt ustawy mógłby wprowadzić zmiany, proponując spójne regulacje dla giełd kryptowalut, brokerów i dealerów, tak jak ma to miejsce na konwencjonalnych rynkach finansowych. Celem jest ochrona inwestora oraz integralność rynku, która w rzeczywistości jest stłumiona już na pierwszy rzut oka, ale ma kluczowe znaczenie w kontekście przyjęcia przez instytucje.
W przypadku głosowania komisji nad projektem ustawy, cały Senat rozważy go, a 2026 może być rzeczywiście historycznym rokiem, jeśli chodzi o regulacje kryptowalut w USA. Jeśli utknie, kończymy w tym samym punkcie, który w najlepszym razie jest niepewnym środowiskiem regulacyjnym i niestabilnością rynku z powodu fobii politycznej.
Regulacja to nie tylko amerykańska opowieść. Ramy stają się jednorodne pod względem oczekiwań na całym świecie, co zmusza firmy kryptowalutowe do zwiększenia intensywności ich kontroli operacyjnych. Oto niektóre z głównych jurysdykcji, które będziemy dekonstruować.
MiCA (Rynki w Kryptoaktywach) w Unii Europejskiej przechodzi do egzekwowania, a nie ram. Okresy przejściowe również zbliżają się do końca, a obowiązki państw również maleją. CASP, które nie są jeszcze autoryzowane, nie powinny myśleć, że dotychczasowe systemy będą wieczne. To ma znaczenie, ponieważ organizacje w różnych krajach członkowskich UE muszą spełniać specyfikacje MiCA, w przeciwnym razie ryzykują uporządkowane zamknięcie. Minęły czasy operacji w szarych obszarach.
Po wdrożeniu, wprowadziłoby to egzekwowanie MiCA, które hipotetycznie manifestuje się jako luki w zgodności, w operacyjną ekspozycję. Kontrole depozytowe, procesy zarządzania kluczami, procedury reagowania na incydenty i monitorowanie transakcji nie są już wewnętrznymi najlepszymi praktykami - stanowią część narracji autoryzacyjnej, którą regulatorzy chcą znaleźć udokumentowaną i przetestowaną, oraz przypisaną do nazwanych decydentów.
A co z tym? Wciąż brakuje konsensusu. To sprowadza się do politycznych terminów i zdolności polityków do odłożenia różnic partyjnych na bok, aby uchwalić coś znaczącego. I jest bomba zegarowa: istnieje potencjalne zamknięcie rządu w USA 30 stycznia, co sparaliżowałoby proces legislacyjny. To ostatnia realna szansa w tym cyklu, aby nadać projektowi ustawy poważny impet, a to głosowanie 15 stycznia.
W przypadku, gdy komisja przyzna projektowi ustawy, projekt przechodzi do całego Senatu, a 2026 może naprawdę stać się historycznym rokiem w historii regulacji kryptowalut w USA. Jeśli utknie, wracamy tam, gdzie zaczęliśmy; brak przewidywalności w regulacjach i zmienność rynku z powodu paniki związanej z polityką.
Jednak kwestia regulacji nie jest jedynie amerykańska. Świat również zmierza w stronę tego samego poziomu oczekiwań i zmusza firmy kryptowalutowe do podnoszenia swoich standardów operacyjnych. Tak więc, może dekonstruować to, co dzieje się w głównych jurysdykcjach.
MiCA (Rynki w Kryptoaktywach) postępuje w Unii Europejskiej i przechodzi do egzekwowania. Etapy interstycjalne znikają, a krajowa dyskrecja jest ograniczana. CASP, które jeszcze nie przeszły autoryzacji, nie powinny wierzyć, że dotychczasowe systemy będą nieograniczone. To jest istotne, ponieważ oznacza, że firmy działające w kilku krajach UE powinny spełniać wymagania MiCA lub być gotowe do uporządkowanego zamknięcia. Minęły czasy pracy w szarych obszarach.
Egzekwowanie MiCA przenosi teoretyczne luki w zgodności na operacyjną ekspozycję pod względem bezpieczeństwa. Kontrole depozytowe, procesy zarządzania kluczami, procedury reagowania na incydenty i monitorowanie transakcji nie są już najlepszymi praktykami korporacyjnymi, ale zostały włączone do narracji autoryzacyjnej, którą organy regulacyjne będą wymagały, aby była udokumentowana, testowana i przypisana do nazwanych decydentów.
Organizacja Nadzoru Finansowego w Wielkiej Brytanii wprowadziła szczegółową konsultację w sprawie ram przyszłej krajowej regulacji kryptowalut w grudniu. Różni się to od wcześniejszych wskazówek i postrzega rynki kryptowalut jako finansowe, a nie technologiczne produkty. Konsultacja dotyczy standardów depozytowych, nadużyć rynkowych, wymagań prudencjalnych oraz wymagań dotyczących ujawnienia w zakresie stakingu, pożyczania i miejsc handlowych.
To, co jest ważne, to kierunek FCA, który zakłada zdolność organizacji do pokazania, jak ryzyko jest identyfikowane, monitorowane i eskalowane w aspektach onchain i offchain. Mówiąc krótko, nieformalny podział między projektowaniem protokołu a odpowiedzialnością operacyjną jest już niewystarczający. Nadzór bezpieczeństwa, uprawnienia do eskalacji incydentu i procedury zarządzania będą oceniane bardziej jako zachowanie rynkowe niż jako techniczna higiena.
Trend regulacyjny w Stanach Zjednoczonych pod kierownictwem obecnego kierownictwa SEC pokazuje przemyślany przesunięcie w kierunku rozwoju kategorii aktywów, które przyczyniają się do wymagań downstream. To jest ważne, ponieważ klasyfikacja definiuje depozyt, ujawnienie i zakres nadzoru wśród pośredników. Tokeny sieciowe, tokenizowane papiery wartościowe oraz funkcjonalne instrumenty onchain będą traktowane inaczej z różnymi oczekiwaniami w zakresie zgodności.
Największy nacisk międzynarodowy obecnie? Stablecoiny. Grudzień utrwalił tendencję, którą obserwowaliśmy w 2025 roku, przezroczystość rezerw, gwarancje wykupu i odporność operacyjną stały się podstawowymi oczekiwaniami, a nie aspiracyjnymi celami. Postanowienia stablecoinów MiCA, brytyjski język konsultacji i dyskusja polityczna w USA mają tę samą operacyjną zasadę - emitenci i integratorzy aktywów stablecoinów powinni wykazywać świadomość zmian w dostawach w czasie rzeczywistym, istnienia nienormalnego zachowania mint lub burn oraz ekspozycji na zależności upstream.
Najlepszym przykładem jest ustawa GENIUS, która tworzy federalne ramy do płatności za pomocą stablecoinów. Wdrożenie regulacji będzie wymagane do 18 stycznia 2027 roku, a Skarb Państwa (i inne zainteresowane władze) już przygotowuje specyfikacje. To również wprowadzi znaczących nowych graczy na rynku kryptowalut, a mianowicie konwencjonalne firmy fintech i banki, które oczekiwały lepszego zrozumienia regulacji przed wejściem na rynek.
Co to wszystko oznacza dla Ciebie jako inwestora lub tradera? Kilka rzeczy. Po pierwsze, spodziewaj się dalszej zmienności w obszarze ogłoszeń regulacyjnych. Decyzje w tych politykach zmieniają rynki, w niektórych przypadkach radykalnie. Po drugie, uznaj, że przejrzystość regulacyjna kryptowalut jest ostatecznie korzystna, mimo cierpienia związanego z procesem krótkoterminowym. Instytucje potrzebują regulacji przed wprowadzeniem kapitału na dużą skalę. Po trzecie, zwróć uwagę, które projekty proaktywnie rozmawiają z regulatorami, a nie działają w cieniu. To firmy, które przyjęły zgodność i przejrzystość, przetrwają i rozkwitną w dłuższej perspektywie.
Głosowanie 15 stycznia jest katalizatorem, na który warto zwrócić uwagę, jednak to jest naprawdę wieloletnia zmiana z Dzikiego Zachodu w kierunku regulowanego i dojrzałego aktywu. Obecnie znajdujemy się w okresie bólu wzrostu. To jest chaotyczne, irytujące i absolutnie musi mieć miejsce. Rok 2026 dla kryptowalut również staje się rokiem, w którym branża może, ale nie musi lubić każdego szczegółu, ale kryptowaluty otrzymują regulacje, na które zasługują.
#USNonFarmPayrollReport #USTradeDeficitShrink #CPIWatch #CryptoMarketAnalysis