A ação da Strategy (anteriormente MicroStrategy, código MSTR) teve um ano difícil em 2025. Ela caiu 49,3% devido à pressão constante de vendas, pressionando a ação para seu nível mais baixo desde o final de setembro de 2024.
O início do ano de 2026 continua difícil. Para a empresa, a incerteza cresce, já que uma possível exclusão do índice MSCI está ameaçada. A decisão será tomada em 15 de janeiro.
Por isso, a ação da Strategy ficou sob pressão em 2025
O mercado de criptomoedas também enfrentou dificuldades em 2025 e empresas com ativos digitais foram igualmente afetadas. Isso ficou evidente no desempenho da ação da Strategy.
Dados de mercado mostram que a MSTR perdeu 49,3 por cento de valor em 2025. Especialmente na segunda metade do ano, as perdas aumentaram significativamente.
O analista Ted Pillows enfatizou o quão acentuado foi o declínio. Ele disse que a MSTR perdeu 66 por cento apenas nos últimos seis meses. Segundo Pillows, quase 90 bilhões de dólares de valor de mercado desapareceram.
Ele citou vários motivos. Além do desempenho decepcionante do preço do Bitcoin, segundo Pillows, a maior criptomoeda caiu 5,7 por cento em 2025, o que desmentiu muitas previsões otimistas. Isso colocou a ação da Strategy ainda mais sob pressão.
A empresa está fortemente ligada ao Bitcoin e atualmente detém 672.497 BTC, o que representa cerca de 3,2 por cento da oferta total de Bitcoin.
Como já relatado pelo BeInCrypto, a Strategy gastou mais de 50 bilhões de dólares no compra de Bitcoin. A maior parte do dinheiro veio de empréstimos e venda de ações. Para comparação: o negócio de software da empresa gera cerca de 460 milhões de dólares por ano. Isso é pouco em comparação com a grande posição em cripto.
A Strategy possui atualmente cerca de 59 bilhões de dólares em Bitcoin. No entanto, a capitalização de mercado total da empresa está em apenas cerca de 46 bilhões de dólares. Por isso, há preocupações sobre a avaliação e os riscos na balança.
"Ela está sendo negociada com um desconto de cerca de 20 a 25 por cento, ou seja, cerca de 20 a 25 por cento abaixo do valor de suas posições subjacentes em Bitcoin", disse Pillows.
Além do preço do Bitcoin, Pillows citou outros fatores:
"Fortíssima diluição das ações, risco de exclusão do índice, possível pressão para saída da bolsa e um colapso completo do prêmio de NAV."
Mesmo assim, a empresa continuou expandindo sua posição em Bitcoin. A Strategy enfatizou várias vezes que seu balanço pode suportar maiores quedas no preço do Bitcoin.
"Se o Bitcoin cair para nosso valor médio de 74.000 dólares, ainda teremos cinco vezes e meia mais ativos em comparação com nossos títulos conversíveis, o que chamamos de classificação BTC de nossas dívidas. A 25.000 dólares para o Bitcoin, seriam duas vezes mais valores", informou a empresa.
Decisão da MSTR: Esse risco coloca em risco sua estratégia
Mesmo que as condições do mercado possam mudar globalmente, a Strategy enfrenta um desafio direto com a decisão do MSCI.
O MSCI propôs classificar empresas como "fundo" se seus ativos digitais representarem mais de 50 por cento do total da balança. Essas empresas então não poderiam mais estar presentes em índices principais de ações.
Para a Strategy, isso seria grave. A decisão final é esperada até 15 de janeiro. Pode resultar na exclusão da empresa dos índices MSCI.
Segundo o JPMorgan, uma exclusão do MSCI pode significar até 8,8 bilhões de dólares em retirada de capital. Isso aumentaria ainda mais a pressão sobre a ação, especialmente agora que os investidores estão nervosos. Por isso, todos estão atualmente atentos à decisão do MSCI. Ela pode influenciar fortemente o desenvolvimento da ação da Strategy no curto prazo.
