BTC – Sinal de gasto dos detentores de longo prazo indica fase final de transição do ciclo
Dados recentes sobre o comportamento de gasto dos detentores de longo prazo (LTH) estão mostrando um padrão familiar, que apareceu várias vezes antes dos pontos de virada importantes do mercado.
O gasto total dos LTH no período de 30 dias está se aproximando dos níveis registrados nos picos dos ciclos anteriores, quando as moedas 'velhas', que dormiram por um longo tempo, começam a voltar à circulação. Esses aumentos semelhantes ocorreram em 2013, 2017 e início de 2021, todos associados a períodos de grande volatilidade e mudança estrutural no mercado.
O ponto destacável desta vez está na composição desse fluxo de gastos. Uma grande parte do aumento recente vem de transações relacionadas à plataforma, semelhante ao que foi observado no final de 2018 ou em fases anteriores de rotação interna de grandes plataformas.
Este fato indica que nem todos os picos refletem pressão de distribuição real, mas parte deles é de natureza operacional. Quando excluímos os fluxos relacionados à plataforma, o gasto dos LTH ainda permanece alto, mas sem atingir os extremos históricos, sugerindo um processo de liquidação controlado em vez de uma venda desesperada.
Do ponto de vista macro on-chain, esse comportamento é compatível com o cenário típico do final do ciclo, quando os detentores de longo prazo gradualmente fornecem liquidez em um contexto de forte demanda.
Isso não indica necessariamente um pico imediato, mas mostra que a pressão de venda dos detentores de longo prazo está aumentando, reduzindo assim o 'prêmio de escassez' que normalmente sustenta os aumentos acentuados.
Nos ciclos anteriores, esta fase normalmente marcava o início da transição de expansão para acumulação ou lateralização.
No curto prazo, a tendência do Bitcoin dependerá de se a nova demanda, especialmente proveniente de instituições e ETFs, será suficiente para absorver esse aumento adicional de oferta. Se a demanda permanecer estável, o alto gasto dos LTH pode apenas refletir uma fase saudável de redistribuição, e não uma reversão estrutural.
Pelo contrário, a história mostra que quando a atividade dos detentores de longo prazo permanece elevada por longos períodos, o mercado geralmente entra em uma fase de maior volatilidade e movimentação em faixas estreitas.
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