🗓️ O que exatamente aconteceu?
O Comitê de Bancos do Senado, que estava programado para realizar a sessão de markup do projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptoativos em 15 de janeiro de 2026, adiou essa sessão para uma data posterior (provavelmente no final de janeiro), em razão de negociações em andamento e da retirada do apoio de atores-chave da indústria.
O markup é a fase do processo legislativo em que os senadores discutem, modificam e votam sobre o texto antes de enviá-lo ao plenário do Senado para uma votação geral.
🤔 Por que foi atrasado?
📍 1. Oposição da Coinbase e de partes da indústria
O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, retirou seu apoio público ao rascunho atual do projeto de lei, argumentando que certas disposições poderiam prejudicar a inovação cripto, incluindo aspectos como:
restrição de “equidades tokenizadas”,
foco na DeFi que dá ao governo acesso amplo a dados financeiros,
debilitação de autoridade da CFTC,
eliminação de recompensas de stablecoins.
Esta oposição pública logo antes do markup programado foi um dos fatores imediatos que levaram o Senado a pausar a sessão para continuar negociando.
📍 2. Necessidade de maior consenso bipartidário
Senadores e líderes do comitê, incluindo o presidente Tim Scott, declararam que é necessário tempo adicional para alcançar um acordo amplo entre democratas e republicanos, dadas as diferenças em como tratar vários componentes-chave, como a classificação de ativos, jurisdição regulatória, proteção ao consumidor e segurança nacional.
📊 Quais partes do projeto estão gerando debate?
Algumas das áreas mais conflitivas que surgiram durante a discussão incluem:
✔ Quem (SEC vs CFTC) regula quais tipos de tokens e mercados
✔ Como tratar a DeFi e os protocolos descentralizados
✔ Incentivos financeiros como recompensas sobre stablecoins
✔ Normas para valores mobiliários tokenizados
✔ Proteção de privacidade e acesso a dados de usuários cripto
Estas são as principais razões pelas quais os legisladores decidiram dar mais tempo para afinar o texto e obter apoio mais amplo antes de reenviar o markup.
🧠 O que significa este atraso?
⚠️ A. Mais incerteza regulatória a curto prazo
A indústria cripto havia antecipado que este seria um passo chave para acabar com anos de ambiguidade regulatória nos EUA. Com o atraso, esse processo é adiado por várias semanas ou até meses, o que mantém a incerteza para exchanges, custodians, fundos institucionais e desenvolvedores de DeFi.
🧠 B. Impacto em decisões de institucionais
Muitos investidores institucionais querem clareza regulatória antes de comprometer capital significativo em cripto. Esta demora pode frear decisões de alocação de capital até que haja mais certeza legal.
🟡 C. Possibilidade de um melhor rascunho
Alguns analistas e grupos do setor veem o atraso como algo potencialmente positivo, porque dá tempo para resolver conflitos importantes (por exemplo, sobre recompensas de stablecoins ou a definição de ativos digitais), e poderia produzir um texto final mais equilibrado e sustentável.
🗳️ O que acontece depois do markup?
Para que a lei avance para a aprovação final, normalmente deve:
Passar o markup no Senate Banking Committee
Ser revisada no Senate Agriculture Committee (por jurisdição sobre CFTC)
Conseguir que ambas as versões se reúnam e se conciliem
Ser votada no plenário do Senado
Ser aceita pela Câmara dos Representantes (se necessário reconciliar versões)
Ser assinada pelo Presidente
Este processo pode levar meses e às vezes mais de um ano se houver desacordos significativos.
📌 Em resumo
✔ O markup do projeto de lei de estrutura de mercado cripto no Senado foi atrasado, principalmente porque alguns pontos críticos ainda não têm consenso e porque atores importantes como a Coinbase retiraram seu apoio ao rascunho atual.
✔ O atraso mantém a incerteza regulatória, mas também abre espaço para negociações adicionais que poderiam melhorar o texto final.
✔ Esta pausa implica que o mercado deverá esperar mais para uma regulamentação federal clara e ampla, o que afeta a segurança legal para exchanges, investidores institucionais e startups cripto.
