Prețul Bitcoin domină încă titlurile principale, dar între analiști și strategi instituționali, atenția se mută în tăcere în altă parte.
În loc să discutăm dacă Bitcoin poate recupera un impuls ascendent pe termen scurt, observatorii pieței se concentrează din ce în ce mai mult pe o întrebare mai profundă: semnalele structurale care odată ghidau în mod fiabil ciclul cvadrienal al Bitcoin încep să se crape?
Analiștii nu se mai uită la prețul Bitcoin în timp ce semnalele de cerere se agravează în tăcere
Această schimbare are loc pe fondul unor indicatori de cerere în scădere, fluxuri în intrare pe exchange-uri în creștere și o diviziune tot mai mare între analiști.
Pe de o parte, unii consideră că Bitcoin intră într-o corecție tradițională post-maxim. Pe de altă parte, alții susțin că principalul crypto ar putea să se fi desprins de ciclul său istoric.
Analistul Daan Crypto Trades susține că comportamentul recent al prețului a pus deja sub semnul întrebării una dintre cele mai fiabile presupuneri sezoniere privind Bitcoin.
“BTC. Privind spre viitor, primul trimestru este în general o perioadă bună pentru Bitcoin, dar și trimestrul patru a fost, iar de data aceasta nu a fost așa. Nu există nicio îndoială că 2025 a fost un an foarte haotic. Fluxuri enorme și acumulare din partea trezoreriei, contrabalansate de marii balene OG și vânzări cauzate de ciclul de patru ani. În primul trimestru din 2026, Bitcoin va avea ocazia să arate dacă ciclul de patru ani persistă sau nu”, a scris.
Mai degrabă decât să semnaleze o ruptură definitivă, această subperformanță sugerează fricțiune. Fondurile în ETF-uri și acumularea corporativă sunt absorbite de distribuția deținerilor pe termen lung, atenuând impactul pe care aceste fonduri îl aveau asupra prețului BTC.
Această tensiune structurală este vizibilă și în datele de pe piața spot din SUA. Potrivit lui Kyle Doops, premiumul Bitcoin de la Coinbase, folosit adesea ca indicator al cererii instituționale americane, a rămas negativ pentru o perioadă prelungită.
Mesajul nu este de capitulare, ci de ezitare: capitalurile există, dar nu sunt dispuse să urmărească piața.
Fluxurile pe exchange-uri indică distribuție, nu acumulare.
Datele on-chain evidențiază necesitatea de a interpreta cu precauție, având în vedere că fluxurile pe exchange-uri de Bitcoin au crescut până la niveluri tipice de comportament de sfârșit de ciclu.
“Fluxurile lunare pe exchange-uri au crescut la 10,9 miliarde de dolari, cel mai ridicat nivel din mai 2021. Fluxuri atât de mari pe exchange-uri semnalează o presiune de vânzare crescută, deoarece investitorii își mută activele pe exchange-uri pentru a lichida poziții, a obține profituri sau a se acoperi împotriva scăderilor. Aceasta constituie o dovadă suplimentară a unui vârf de piață și a începutului unui bear market, într-un context de volatilitate accentuată”, a declarat analistul Jacob King.
Istoric, vârfuri similare s-au corelat mai mult cu faze de realizare a profitului decât cu perioade de acumulare inițială.
Analistul on-chain Ali Charts susține că, în ciuda schimbărilor structurale, simetria temporală a Bitcoin rămâne surprinzătoare.
“Ciclurile de preț ale Bitcoin au urmat un model surprinzător de coerent, atât în termeni de timp, cât și de amplitudine. Istoric, durează aproximativ 1.064 de zile de la minimul de piață la maximul de piață și aproximativ 364 de zile de la maxim la următorul minim”, a scris, explicând în detaliu cum ciclurile anterioare au respectat îndeaproape acest ritm.
Dacă acest model ar trebui să persiste, analistul sugerează că piața se află acum în interiorul propriei feronării corective. Scăderile istorice anterioare ar implica scăderi suplimentare înainte de o reînnoire sustenabilă.
La nivel instituțional, viziunile sunt divergente, dar fără a degenera în haos. Sean Farrell, responsabil de Strategia Crypto la Fundstrat, recunoaște presiunile pe termen scurt, dar menține o viziune optimistă pe termen lung.
“Bitcoin se află în prezent într-o zonă de incertitudine din punct de vedere valoric”, a spus Farrell, citând defluri din ETF-uri, vânzări din partea primilor deținători, presiune din partea minerilor și incertitudine macroeconomică. Totuși, a adăugat: “Încă mă aștept ca Bitcoin și Ethereum să conteste noi maxime istorice până la sfârșitul anului, punând astfel capăt ciclului tradițional de patru ani cu un bear market mai scurt și mai conținut.”
Dezbaterile despre ciclu sunt acum instituționale.
Această posibilitate este împărtășită și de Tom Lee, a cărui opinie a fost reluată în numeroase comentarii din sectorul crypto, sugerând că Bitcoin va rupe în curând ciclul său de patru ani.
Jurrien Timmer de la Fidelity își asumă o poziție opusă. Potrivit lui Lark Davis, Timmer consideră că vârful din octombrie al Bitcoin a reprezentat atât un maxim de preț, cât și unul temporal, prezicând că “2026… va fi un an de scădere” și că suportul se va forma în intervalul dintre $65.000 și $75.000.
Aceste perspective contribuie la explicarea motivului pentru care analiștii nu se mai concentrează doar pe prețul Bitcoin. Următoarea mișcare a crypto-ului pionier ar putea să nu stabilească cine a avut o viziune optimistă sau pesimistă, ci mai degrabă să determine dacă modelul care a definit piața sa timp de peste un deceniu este încă valabil.
