Anul 2026 va fi neîndoielnic anul mare al investițiilor în cripto. Pe de o parte, lipsa de entuziasm față de criptomonedele secundare duce la o scădere continuă a preferințelor riscului dintre utilizatori, iar o explozie de înainte în finalul anului 2025 a servit ca o deconectare a amortizării pentru această categorie. Pe de altă parte, lista Circle, precum și apariția unor noi stablecoin susținute de mari instituții, arată că logica subvențiilor din partea pieței de capital este încă prezentă. În ultimele săptămâni, activitatea Binance și a altor CEX/portofeluri a fost similară cu subvențiile din perioada internetului, asemănătoare cu cele din domeniul transportului și livrărilor. Un APY sigur între 10% și 30% ar putea deveni o trăsătură obișnuită.

În contextul actual, cred că cele mai importante aspecte pentru a evalua fiabilitatea unui proiect de economisire sunt următoarele:

1) Este contextul fiabil? Pe cine îți bazezi încrederea pentru depunerea banilor?

2) Fiabilitatea modelului de business: Din ce provin veniturile?

3) Fiabilitatea datelor: datele pot fi verificate?

De exemplu, analizați proiectul Unitas lansat recent de Binance Boost folosind această logică:

#Concluzie: În timpul campaniei, puteți investi fără probleme

1) Fiabilitatea contextului. Din punctul meu de vedere, banii mari sunt depuși doar în bănci mari (Top 2 global + Top 2 din Europa și SUA) + în proiecte din campania Binance, în special în perioada activă a Binance Wallet. Două rațiuni: prima, înainte de lansare pe Binance, proiectul este supus unei evaluări detaliate (DD), inclusiv în ceea ce privește securitatea, contextul, mecanismele etc.; a doua, participarea la campania Binance adaugă condiții și restricții suplimentare, reducând semnificativ riscul de fuga. Campania Boost este mai potrivită pentru depuneri mici, dar TVL total al protocolului este încă scăzut. Depunerea directă pe site-ul oficial al proiectului pare acceptabilă (fără limită, fără a lua în calcul Token-ul, dar cu o dobândă anuală de aproximativ 13%).


2) Fiabilitatea modelului de business. Cu alte cuvinte, din ce provin veniturile? Punctele esențiale sunt două: ① este venitul sustenabil? ② este venitul real? Strategia Unitas se bazează pe combinarea CEX + JLP pentru a crea un portofoliu Delta Neutral. În condițiile unui acoperire completă, punctele de risc potențiale sunt doar cele legate de JLP și de CEX în sine – dar probabilitatea acestora este foarte mică.

3)





Fiabilitatea datelor. Majoritatea proiectelor susțin că activele lor sunt transparente și verificabile, dar totuși multe dintre ele au eșuat. Cauza principală este că, deși activele sunt afișate, nu se poate dovedi controlul real asupra lor (de exemplu, astfel de active ca „creanțe” sau activele în sine pot fi nesigure – cum ar fi utilizarea unui token emis de proiectul respectiv pentru a dovedi stocul – sau publicarea unor „certificări contabile” pentru a înșela utilizatorii neinițiați).

Fiabilitatea datelor depinde de două factori esențiali:

1) Activele sunt vizibile complet pe lanț sau sunt gestionate de un terț de încredere. La fel ca în finanțele tradiționale, fondurile din conturile de acțiuni sunt păstrate de bănci pentru a preveni accesul direct al brokerilor la bani. În cripto, dacă fondurile sunt gestionate de proiect, indiferent de tehnologia folosită, este ca și cum ai trimite banii direct în portofelul termenului fondatorului. Nu contează dacă folosești o tehnologie avansată – dacă nu ai un terț de încredere, riscul este același.

Câteva instituții de depozitare terțe foarte bine considerate: Bitgo, Fireblocks, Coinbase Custody. Dacă este implicat un exchange centralizat, Ceffu (cu legătură cu Binance) este cea mai bună opțiune.

2) Doar un terț independent poate oferi dovezi ale activelor. Există un detaliu important: unele proiecte se adresează unor birouri de audit sau de verificare de joasă reputație, chiar și făcând autoverificare (de exemplu, o parte din birouri se autodovedesc prin intermediul altora), ceea ce nu are nicio valoare. Instituțiile mai mari și cu o bază de clienți diversificată sunt mult mai fiabile. De exemplu, Big Four nu ar colabora niciodată cu proiecte mici. Dacă un birou de verificare are numeroși clienți din proiecte principale, șansele ca acesta să colaboreze cu un anumit proiect într-un act de corupție sunt foarte mici.

Unitas este unul dintre cele mai bune proiecte din domeniul cripto, cu stocarea fondurilor asigurată atât pe lanț (multi-semnături, complet transparent) cât și pe CEX (gestionată de Ceffu). Dovezile de active sunt emise de cinci instituții diferite. În prezent, Accountable Proof of Solvency are 10 clienți publicați, cu o valoare totală a activelor de peste 2 miliarde de dolari. ht digital și Promus au, de asemenea, mulți clienți de top. Aceste trei instituții mi se par foarte fiabile.