Многие проекты алгоритмических стабильных монет терпят крах из-за «смертельной спирали»: падение цены монеты → недостаточная стоимость залога → паническое распродажа → дальнейшее падение цены монеты. Этот рефлексивный цикл возникает из-за того, что его ценовая поддержка полностью зависит от рыночной уверенности и игр арбитражников. @ListaDAO USD1 был спроектирован так, чтобы, введя внешний якорь с высокой степенью определенности дохода, в корне попытаться избежать этой чисто зависимости от уверенности рефлексивности и построить более устойчивую логику стабильности.
Основной спрос на USD1 не исходит от торговли или резервов, а от арбитражного производства. Пока разница в стоимости заимствования Lista (~1%) и внешних финансовых доходах (например, 20%) будет значительной, спрос на заимствование USD1 будет жестким и поддающимся расчету. Этот спрос экзогенен и не зависит напрямую от цены USD1 на вторичном рынке.
Когда USD1 на вторичном рынке ниже 1 доллара, арбитражники не просто занимаются спекуляцией «покупая USD1 и ожидая его роста». Они выполняют более мощный арбитраж: покупают USD1 по скидке на вторичном рынке → погашают свой долг в Lista (который оценен в 1 доллар) → немедленно получают арбитражную прибыль и освобождают залог. Это действие напрямую сокращает обращение USD1 (уничтожение), одновременно увеличивая спрос на покупку USD1, быстро возвращая его цену к 1 доллару. Этот цикл имеет четкий прибыльный стимул и не зависит от веры.
Напротив, когда USD1 выше 1 доллара, создание новых USD1 (заем) становится более привлекательным, предложение увеличивается, а цена снижается. Поэтому механизм стабилизации цены USD1 надежно закреплен за счет «производительного арбитражного замкнутого цикла». Его стабильность не исходит от «мы верим, что он будет стабильным», а от «кто-то зарабатывает настоящие деньги, заставляя его быть стабильным». Это ключевое, практическое обновление традиционной модели алгоритмических стабильных монет.
