Lời nói đầu
Báo cáo nghiên cứu mới nhất của Citibank "Sự phát triển của dịch vụ chứng khoán năm 2023 - Sự gián đoạn và chuyển đổi trong cơ sở hạ tầng thị trường tài chính" nêu bật phương thức thanh toán T+1 mới ra mắt của Ấn Độ, đảm bảo việc thanh toán giao dịch được hoàn tất trong vòng 24 giờ.
Khi các nền kinh tế lớn như Hoa Kỳ và Canada chuyển sang T+1, Citi đã điều tra tác động của DLT, CBDC và stablecoin đối với quá trình chuyển đổi này.
Tôi đã cô đọng bản báo cáo dài 41 trang thành những điểm nổi bật chính bên dưới để mọi người đọc.
Tóm tắt điều hành
Báo cáo mong đợi sự khởi đầu của ngành vào năm 2021, chuyển đổi vào năm 2022 và các chiến lược cốt lõi vào năm 2023. Ngành không chỉ có kế hoạch rút ngắn chu kỳ thanh toán của thị trường vốn mà còn dự đoán xu hướng thanh toán khác, việc áp dụng tiền kỹ thuật số và thanh toán nguyên tử trong 5 năm tới và các công ty đang chuẩn bị đầy đủ cho cuộc chiến.
Chương trình nghị sự của FMI
FMI phải đối mặt với những thách thức kép trong việc chuyển đổi các khu định cư và tài sản kỹ thuật số, cũng như đổi mới cơ sở hạ tầng truyền thống. Các chiến lược khác nhau tùy theo từng khu vực: Châu Mỹ Latinh đang chứng kiến những vụ sáp nhập lớn, khả năng thanh lý ở Châu Âu là đáng ngờ, Châu Á và Châu Mỹ Latinh tập trung vào số hóa, còn Bắc Mỹ và Châu Âu tập trung vào nền tảng chia sẻ. Khi chu kỳ quyết toán tăng tốc, hoạt động FMI sẽ ngày càng trở nên phức tạp trong tương lai. Chuyển đổi và quản lý khỏi xây dựng truyền thống đã trở thành chủ đề.
Chuyển đổi định cư
89% số người được hỏi tin rằng việc thanh toán sẽ tiến tới T+0 hoặc T+1 trong vòng 5 năm, tượng trưng cho một sự thay đổi lớn. Hoa Kỳ và Canada đang hướng tới T+1, mang lại tác động xuyên ngành: Châu Âu và Châu Á đang đối mặt với áp lực tài chính, trong khi Bắc Mỹ đang đối mặt với những thách thức về quy định và thanh khoản.
Khi thị trường chuyển đổi, các tiêu chuẩn ngành sẽ được nâng cấp. Từ kinh nghiệm của T+1 ở Ấn Độ, chìa khóa thành công nằm ở sự tương tác với khách hàng, nâng cao khả năng tự động hóa và lập kế hoạch chiến lược, đặc biệt là nhắn tin tức thời và quản lý hàng tồn kho đúng lúc. Tuy nhiên, T+1 có thể gây ra nguy cơ thanh toán toàn cầu không đồng bộ, ảnh hưởng tới mọi liên kết giao dịch.
DLT và tài sản kỹ thuật số
Vào năm 2023, 74% số người được hỏi sẽ tham gia vào DLT và tài sản kỹ thuật số, cho thấy xu hướng DLT tiếp tục không suy giảm. Bất chấp những tiêu đề tiêu cực, hoạt động tài sản kỹ thuật số ở Âu Á vẫn tăng lên. Ngành công nghiệp kỳ vọng DLT sẽ tăng cường sự lựa chọn hoạt động và tính linh hoạt.
Trong vòng 5 năm tới, CBDC và các cơ chế kinh doanh dự kiến sẽ được phổ biến rộng rãi. Các tổ chức và công nghệ đang thay đổi, các quy định ngày càng gia tăng. Chìa khóa cho sự phát triển trong tương lai của DLT nằm ở việc thu hút người mua và tối ưu hóa các quy trình công nghiệp.
phương pháp nghiên cứu
Để hiểu rõ hơn về xu hướng thanh toán chứng khoán ở Châu Á Thái Bình Dương, Châu Âu, Bắc Mỹ và Châu Mỹ Latinh, báo cáo này tích hợp dữ liệu định tính và định lượng.
Về phần định lượng, Citi Securities Services, hợp tác với ValueExchange, đã thực hiện một cuộc khảo sát với 483 chuyên gia toàn cầu vào tháng 5 năm 2023, bao gồm FMI, tổ chức giám sát, v.v.
Về phần định tính, 12 FMI và những người trong ngành đã được phỏng vấn từ tháng 6 đến tháng 7 năm 2023 để hiểu sâu hơn về quan điểm chuyên môn của các sàn giao dịch, công nghệ tài chính và các ngành khác.
Điều gì thúc đẩy chương trình nghị sự về cơ sở hạ tầng thị trường tài chính (FMI) ngày nay
Vai trò đang thay đổi của Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Trung ương (CSD)
Vai trò của CSD đã thay đổi trong thập kỷ qua. Trong khi những thứ như blockchain và thanh toán T+1 dễ dàng thực hiện ở cấp độ CSD, thì việc áp dụng thị trường thực tế lại phải đối mặt với những thách thức.
CSD đã trở thành đơn vị quản lý hệ sinh thái, thúc đẩy sự phát triển và đổi mới của thị trường. Điều này thể hiện sự thay đổi trong mô hình kinh doanh của CSD và tăng cường sự tương tác với các quy định toàn cầu.
Đẩy nhanh các khu định cư nằm trong chương trình nghị sự
Sự chú ý toàn cầu về thanh toán nhanh (T+1) đang ngày càng tăng, với 24% người tham gia thị trường xác định nó có tác động lớn nhất đến hoạt động kinh doanh.
Mexico, với một nửa số giao dịch liên quan đến đầu tư nước ngoài, dự kiến sẽ triển khai T+1 vào năm 2024 song song với Mỹ. Ấn Độ đã triển khai T+1, Bắc Mỹ đã làm theo và các thị trường khác cũng sẽ làm theo. Giải quyết nhanh chóng vượt xa các vấn đề FMI hoặc giải quyết đơn giản và nhấn mạnh sự hợp tác tổng thể và cân nhắc giữa các múi giờ giữa những người tham gia.
Thay thế công nghệ kế thừa FMI
Hoạt động kinh doanh CSD đang phải đối mặt với thách thức trong việc cân bằng giữa tiến bộ đổi mới và chuyển đổi các công nghệ cũ. 14% hệ thống hậu thương mại trên thế giới đã cũ nhưng việc cập nhật chúng gặp nhiều khó khăn.
Mặc dù các hệ thống cũ cản trở sự đổi mới nhưng nhiều tổ chức vẫn chậm thay đổi vì độ tin cậy của chúng. Thị trường đang tìm kiếm những con đường chuyển đổi để tránh sự can thiệp và duy trì niềm tin.
Số hóa: vai trò mới của FMI
Vào năm 2023, thị trường sẽ tập trung vào tài sản kỹ thuật số và vai trò đổi mới của FMI sẽ phát triển. Trong giai đoạn đầu, nó tập trung vào việc chuyển đổi các tài sản cụ thể, nhưng hiện có nhu cầu tích hợp tính thanh khoản của các nhóm tài sản khác nhau.
FMI cung cấp các nền tảng chia sẻ được quản lý để thích ứng với sự thay đổi này, không giống như các mô hình DLT trước đây. CSD hiện tại mở ra một hướng đi mới cho tài sản kỹ thuật số.
Quản trị và tham gia của cổ đông
Vai trò của CSD đang thay đổi theo hướng kết nối các tổ chức phát hành và nhà đầu tư một cách minh bạch hơn. Cơ cấu hiện tại không thể đáp ứng nhu cầu bỏ phiếu nhanh chóng của cổ đông. Khi các nhà đầu tư tham gia tích cực hơn vào việc quản lý công ty, áp lực lên thị trường trung gian sẽ tăng lên.
Các nền tảng công nghệ mới như Proxymity đã xuất hiện nhưng lại mang đến sự không chắc chắn cho mối quan hệ của nhà xuất bản. Điều này thúc đẩy sự đa dạng trong các mô hình hoạt động, có thể làm giảm khả năng đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư.
Sự đánh đổi: Tự động hóa hành động doanh nghiệp
Trong giao dịch chứng khoán toàn cầu, không thể bỏ qua việc tự động hóa các hoạt động của công ty. Nhiều quốc gia như Úc, Ấn Độ và Thụy Sĩ đã đạt được tiến bộ 80% trong ngành này. Các nhà đầu tư toàn cầu muốn thấy sự tiêu chuẩn hóa xuyên thị trường và thúc đẩy sự thống nhất của các dịch vụ tài sản.
Nhưng cải cách cũng phải đối mặt với những thách thức, từ đặc thù địa phương đến sức ì của các quy trình hiện tại. CSD tiếp tục thúc đẩy tự động hóa, đảm bảo nó nằm trong chương trình nghị sự. Euronext Securities Oslo nhấn mạnh tầm quan trọng của tiêu chuẩn hóa nhằm thu hút đầu tư nước ngoài.
thị trường chung châu mỹ latinh
Chuyện gì đã xảy ra thế?
Năm 2024, ba thị trường chứng khoán lớn Colombia, Chile và Peru sẽ được hợp nhất thành một sàn giao dịch, đây là một bước tiến lớn trong hợp tác FMI. Brother và Zhi mỗi người chiếm 40% và Secret chiếm 20%.
Động thái này tích hợp ba thị trường ở Mỹ Latinh và cải thiện “khả năng đầu tư” của tài sản. Tổ chức phát hành có thể được niêm yết ở một quốc gia, nhưng cổ phiếu được giao dịch ở ba nơi và phải tuân theo các quy định thống nhất.
Những gì đã được thực hiện cho đến nay?
Kể từ năm 2018, thị trường chứng khoán của ba nước đã có những tiến bộ, thành lập công ty cổ phần và đạt được khả năng tương tác công nhận và giải quyết của tổ chức phát hành. Nhưng thách thức thực sự nằm ở việc hội nhập sau thương mại, đặc biệt là việc tích hợp thanh toán bù trừ. Juan Pablo Córdoba của Sở giao dịch chứng khoán Colombia tin rằng việc tích hợp thanh toán bù trừ và thanh toán khó khăn hơn việc tích hợp giao dịch.
tạo ra những cơ hội mới
Sự tích hợp này ban đầu mang lại lợi ích cho cổ phiếu nhưng có thể mở rộng sang các tài sản khác trong tương lai, chẳng hạn như các công cụ phái sinh được niêm yết. Cordoba cảnh báo rằng thu nhập cố định có thể mất thời gian vì hầu hết là giao dịch OTC và thói quen giao dịch khác nhau giữa các quốc gia. Nhóm giao dịch mới sẽ mang lại cơ hội cho những người tham gia như hợp lý hóa các quy trình thị trường, đưa ra các tiêu chuẩn chung để tăng cường tự động hóa và có khả năng tận dụng stablecoin để quản lý ngoại hối.
Mô hình vận hành thị trường tích hợp
Thay đổi trên nhiều thị trường không bao giờ là dễ dàng. Cấu trúc tài khoản hiện tại ở Colombia và Peru (nhưng không phải Chile) khiến việc tiêu chuẩn hóa tài khoản trở nên khó đạt được.
Ngoài ra, sự sẵn sàng thích ứng của các nhà đầu tư toàn cầu cũng là yếu tố then chốt. Quy mô thị trường nhỏ hơn so với Brazil hoặc Hoa Kỳ có thể khiến các nhà đầu tư không muốn thích nghi nhanh chóng với những thay đổi mới. Cuối cùng, các sáng kiến toàn cầu như tăng cường dàn xếp có thể dẫn đến nhu cầu thay đổi cơ cấu nhiều hơn vào thời điểm cần có sự ổn định.
Tác động đến nhà đầu tư toàn cầu
Sự phát triển này mang lại lợi ích cho nhà đầu tư, chủ yếu là nâng cao tính thanh khoản và hiệu quả đầu tư. Ba thị trường chính sẽ cung cấp trải nghiệm người dùng được tiêu chuẩn hóa và sử dụng cùng một công cụ và quy tắc phù hợp.
Thông qua một nền tảng thanh toán duy nhất, nhà đầu tư có thể thống nhất kết nối dữ liệu và mối quan hệ ngân hàng, loại bỏ sự khác biệt giữa các tổ chức lưu ký. Thanh khoản tăng sẽ thu hút nhiều người tham gia thị trường hơn, thúc đẩy một chu kỳ phát triển tiếp tục.
Sáp nhập thanh lý ở châu Âu
Chuyện gì đã xảy ra thế?
Kể từ MiFID I năm 2007, sự cạnh tranh để thanh toán bù trừ các giao dịch ở Châu Âu đã thay đổi, với chi phí thanh toán bù trừ giảm từ € 1 xuống còn vài xu.
Sau khi Euronext Clearing thâm nhập vào các thị trường lớn ở Châu Âu, nó đã đưa ra mô hình "thanh toán bù trừ ưu tiên" để tác động đến các lựa chọn thanh toán bù trừ của các công ty. Nếu các bên tham gia giao dịch không đạt được thỏa thuận, việc thanh lý sẽ mặc định thuộc về Euronext và sau đó sẽ do Monte Titoli xử lý. Sự thay đổi này có thể ảnh hưởng đến tính kinh tế theo quy mô.
Điều này có ý nghĩa gì đối với những người tham gia thị trường?
“Việc lựa chọn mô hình thanh lý ưa thích là một ảo tưởng.”
Quy mô của Euronext Clearing có nghĩa là người tham gia chỉ phải đối mặt với hai thị trường, nâng cao hiệu quả. Nhưng nó cũng mang đến những thách thức về lựa chọn, chi phí và rủi ro. Việc chọn sai cơ quan thanh toán bù trừ có thể dẫn đến giảm hiệu quả và tăng chi phí. Có rất ít giao dịch xuyên biên giới trong T2S và có thể có rủi ro trong việc tăng khối lượng thanh toán. Với tác động của Quy định lưu ký chứng khoán trung ương (CSDR), áp lực gia tăng có vẻ không phù hợp vào thời điểm này.
Điều gì xảy ra tiếp theo?
Jeff King (Citi) cho biết: “Xúc xắc đã được tung ra, nhưng vẫn còn phải xem những người tham gia thị trường sẽ phản ứng thế nào với mô hình này. Thanh lý dường như là con đường ít bị kháng cự nhất”.
Triển vọng về những rủi ro này vẫn chưa rõ ràng. Trong khi cơ hội tiết kiệm chi phí cho những người tham gia thị trường có vẻ rất ít, Euronext Clearing sẽ là con đường ưu tiên nếu không có lựa chọn nào khác.
Chuyển đổi định cư
Chuyển đổi thanh toán ngày nay: Chúng ta đang ở đâu?
Trong thập kỷ qua, nhu cầu định cư toàn cầu đã tăng lên. Năm 2014, Trung Quốc đi đầu trong việc thực hiện thanh toán T+0 và sau đó, các thị trường lớn đã rút ngắn từ T+3 xuống T+2.
Vào năm 2024, Hoa Kỳ và Canada sẽ áp dụng phương thức thanh toán T+1, mang đến những rủi ro và thay đổi mới trong thanh toán. Bước tiến lớn này không chỉ ảnh hưởng đến quá trình giải quyết mà còn buộc các thị trường khác phải làm theo, tạo ra hiệu ứng domino.
Giải quyết nhanh chóng - Luôn có sẵn
Quá trình giải quyết đang thay đổi nhanh chóng. Tính đến năm 2021, 89% người tham gia thị trường mong đợi thanh toán T+1 hoặc T+0 trong vòng 5 năm. 27% tin rằng việc thanh toán ngay lập tức sẽ thống trị các thị trường lớn trong vòng 15 năm tới. Mặc dù việc giải quyết ngay lập tức vẫn cần thời gian và nguồn lực nhưng phương hướng rất rõ ràng.
Giải quyết nhanh chóng – không ai miễn nhiễm
Thanh toán T+1 có tác động rất lớn đến 77% doanh nghiệp, đặc biệt là môi giới và người giám sát. Điều này ảnh hưởng đến toàn bộ quá trình giao dịch, từ việc mở tài khoản đến quản lý quỹ. Với việc triển khai T+1, tỷ lệ giao dịch thất bại dự kiến sẽ tăng lên. Các yêu cầu về tài trợ và trái phiếu cũng sẽ được cơ cấu lại để mang lại lợi ích cho người giám sát. Cho vay chứng khoán đối mặt thách thức nhưng tối ưu hóa hiệu quả sẽ tạo ra cơ hội.
Đẩy nhanh tiến độ giải quyết là vấn đề kinh phí
Trong những năm gần đây, phần tài trợ của giao dịch được coi là trở ngại lớn cho việc rút ngắn chu kỳ thanh toán. Quản lý thanh khoản tiền tệ ở Trung Quốc và Ấn Độ đã làm tăng thêm nhiều chi phí. Các vấn đề phức tạp về tài trợ không chỉ dừng lại ở việc chuyển giao chứng khoán đơn giản. Hầu hết các công ty coi thanh toán bù trừ tiền mặt là một bước quan trọng hướng tới T+1, đặc biệt là với khung thời gian và sự khác biệt về thanh khoản của giao dịch ngoại hối.
Đó là về danh tính của bạn...
Theo thỏa thuận T+1 ở Hoa Kỳ, các công ty môi giới lớn theo đuổi hiệu quả ngay lập tức, trong khi các công ty nhỏ cần thiết lập lại mô hình kinh doanh của mình. Các công ty môi giới lớn của Mỹ và Canada đã điều chỉnh và đang nỗ lực đồng bộ hóa mạng lưới khách hàng. Những người chơi nhỏ hơn phải đối mặt với các quy định mới của SEC yêu cầu xác nhận giao dịch điện tử và tự động hóa nhanh chóng.
...và vị trí của bạn
Chuyển sang khu định cư T+1, múi giờ đặt ra thách thức lớn cho nhà đầu tư nước ngoài. Cải cách T+1 ở Mỹ và Canada buộc các công ty châu Âu phải mở rộng hoạt động đến tận sáng sớm. Hiệp hội Tài chính Châu Âu cho biết thời gian xử lý giao dịch đã giảm đáng kể.
Các quy định của địa phương, chẳng hạn như UCITS V và ERISA, làm tăng thêm khó khăn trong việc điều chỉnh. Để thích ứng, nhiều công ty đang đánh giá mô hình hoạt động của mình và tìm kiếm sự đổi mới. Vốn nước ngoài đóng vai trò trung tâm trên thị trường và không thể bỏ qua những nhu cầu đặc biệt của nó.
Hành trình T+1: Xây dựng mô hình mục tiêu mới để tăng tốc giải quyết
Thanh toán T+1 đang trở thành xu hướng toàn cầu. Chiến lược hợp nhất là chìa khóa để giảm chi phí dài hạn. Các bước chính bao gồm: tối ưu hóa giao tiếp với khách hàng, nâng cấp nền tảng công nghệ nội bộ và điều chỉnh chiến lược bố trí nhân viên.
Công nghệ AI và RPA ngày càng quan trọng trong quá trình chuyển đổi này. Khi thời gian giải quyết rút ngắn, các công ty đang điều chỉnh lực lượng lao động của mình để phù hợp với các múi giờ khác nhau. Chuyển đổi T+1 thành công đòi hỏi sự cân bằng giữa công nghệ và nguồn nhân lực.
Điều gì xảy ra nếu tôi không làm gì?
Đối với việc giải quyết T+1, nhà đầu tư nước ngoài coi đó là sự lựa chọn chứ không phải là nghĩa vụ. Nhưng việc không tuân thủ sẽ mang lại rủi ro: ở Trung Quốc và Ấn Độ, các giao dịch không hoàn thành sẽ bị phạt; ở Hoa Kỳ, các giao dịch chưa được xác nhận sẽ dẫn đến các khoản phí bổ sung và rủi ro môi giới. Rủi ro của việc không hành động là rõ ràng và mang tính toàn cầu.
Điều gì sẽ xảy ra trong tương lai?
Đối mặt với T+1, đây là một trò chơi hệ sinh thái và những người tham gia cần phải phối hợp với nhau để đảm bảo sự chuẩn bị. Hoa Kỳ, Canada và Mexico sắp tiến hành các cuộc kiểm tra để đảm bảo rằng các tổ chức và nhà đầu tư được chuẩn bị chu đáo.
Chuẩn bị T+1 sẽ là tiêu chuẩn tối thiểu. Đồng thời, nhiều thị trường như Anh và Úc cũng đang thảo luận về việc đẩy nhanh quá trình định cư và tạo cơ hội trao đổi cho các chuyên gia toàn cầu.
T+1 và cho vay chứng khoán
T+1 và cho vay chứng khoán: Mối liên hệ là gì?
Việc chuyển sang T+1 đã tác động rất lớn đến hoạt động cho vay chứng khoán, với 80% công ty trong ngành này bị ảnh hưởng đáng kể. Trong trường hợp xấu nhất, sự không chắc chắn về chuyển động của chứng khoán có thể khiến chủ sở hữu tài sản và người môi giới giảm hàng tồn kho cho vay, dẫn đến giảm đáng kể tính thanh khoản của thị trường. Nhưng kịch bản tốt nhất là các tổ chức có sự chắc chắn về lượng hàng tồn kho ngay lập tức có thể biến T+1 thành một cơ hội kinh doanh lớn.
Những thách thức tiềm ẩn là gì?
Sau khi Mỹ và Canada chuyển sang T+1, thị trường cho vay trong nước ở Mỹ bớt áp lực hơn nhưng thị trường nước ngoài gặp thách thức do vận hành thủ công. Chủ sở hữu tài sản được đảm bảo bởi người đi vay đại lý nhưng có thể vay ít hơn trong các ngành có rủi ro cao hơn. Quá trình khôi phục của nhà môi giới có nguy cơ xảy ra lỗi và chậm trễ. Theo hệ thống T+1, thời điểm tái chế là rất quan trọng. Các quỹ phòng hộ có thể từ chối yêu cầu thu hồi do mức phạt thấp.
Có những giải pháp và cơ hội tiềm năng nào?
Đối mặt với thách thức của T+1, các công ty có hàng tồn kho đúng lúc sẽ được hưởng lợi. Việc chuyển sang một hệ thống tức thời có thể làm tăng việc vay và cho vay. Quản lý rủi ro theo thời gian thực để tránh việc lưu trữ quá mức và tăng lượng hàng tồn kho có thể cho vay. Quản lý ủy quyền khách hàng hiệu quả và rủi ro thanh toán thấp cho phép các công ty cung cấp giải pháp "bảo hiểm lỗi" để giảm rủi ro giao dịch.
Điều gì đang chờ đợi cho tương lai?
Thị trường cho vay chứng khoán có tính liên kết chặt chẽ và khó có thể thành công một mình. Để xử lý ngay lập tức, nền tảng cốt lõi phải được áp dụng kịp thời trên toàn thế giới, đặc biệt là quá trình chuyển đổi sang T+1 của Hoa Kỳ. Trọng tâm của ngành là tác động của việc chuyển đổi T+1 và các tiêu chuẩn thông báo, liên lạc và giải quyết sẽ được làm rõ. Mục tiêu là tăng tính thanh khoản của thị trường.
DLT và tài sản kỹ thuật số
Sự tham gia của DLT và tài sản kỹ thuật số tiếp tục tăng
DLT và hợp đồng thông minh đang thay đổi thế giới sau giao dịch. Mặc dù có những trường hợp DLT thất bại nhưng sự chú ý vẫn rất cao. Năm 2023, 74% công ty tham gia DLT tăng từ 47% vào năm 2022.
Châu Á và Châu Mỹ Latinh tập trung vào tính thanh khoản, Châu Âu tìm kiếm quy định hợp lý và Bắc Mỹ được hưởng lợi từ việc mã hóa. Chìa khóa thành công không chỉ là công nghệ mà còn là con người và quy trình thực hiện nó.
Số hóa: hoạt động ở hai cấp độ trưởng thành
Năm vừa qua đã chứng kiến sự thay đổi trong tiến độ phát triển tài sản kỹ thuật số và các dự án DLT. Trong khi 38% số người được hỏi đã tung ra các dịch vụ tiền điện tử thì đà phát triển của nó ở Mỹ đã chậm lại.
Các cơ quan quản lý ở Châu Âu, Châu Á và Trung Đông đang thúc đẩy các quy định có liên quan. DLT và token hóa đang thể hiện giá trị của chúng trong các ngành như trái phiếu và tài trợ chứng khoán, đồng thời việc ứng dụng DLT ngày càng hoàn thiện hơn, đặc biệt là trong việc cải thiện tính minh bạch và giảm rủi ro đầu tư.
Sử dụng DLT ngày nay: DLT có còn là trò chơi của ngân hàng không?
87% người giám sát đầu tư vào DLT và các dự án tài sản kỹ thuật số, nhưng chỉ có 25% chủ sở hữu tài sản hoạt động tương đương. Trọng tâm hiện nay là nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm chi phí.
Nhưng giá trị thực sự của DLT—chẳng hạn như thay đổi giá trị cơ bản và tính thanh khoản của chứng khoán—vẫn chưa được khám phá đầy đủ. Khi DLT bắt đầu tác động đáng kể đến danh mục đầu tư, chẳng hạn như thông qua mức chênh lệch thấp hơn hoặc thanh khoản thị trường sâu hơn, lợi nhuận của dự án sẽ tăng đáng kể.
DLT là yếu tố hỗ trợ – không phải là đích đến
DLT và mã thông báo cho phép chúng tôi thoát khỏi những hạn chế kỹ thuật của cấu trúc thị trường và mang lại sự tự do hơn cho mọi giao dịch. Mặc dù có những nghi ngờ về việc thanh toán theo thời gian thực, DLT mang đến các lựa chọn cho các công ty và việc thanh toán theo thời gian thực có thể trở thành một lợi thế cạnh tranh. Việc phân chia tài sản cũng làm tăng tính thanh khoản. Ví dụ, "Kế hoạch Genesis" của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông rút ngắn thời gian thanh toán và cải thiện hiệu quả phân phối.
Token hóa, phát hành kỹ thuật số hay hợp đồng thông minh?
79% số người được hỏi tin rằng token hóa là hướng tăng trưởng cốt lõi. Người bán ưa chuộng cổ phiếu và trái phiếu niêm yết, trong khi các nhà đầu tư tổ chức tập trung vào ngành cổ phần tư nhân để tăng tính thanh khoản và tính minh bạch. Hợp đồng thông minh đã trở thành một sự phát triển quan trọng, cho phép tự động hóa bên ngoài blockchain, chẳng hạn như các dự án DLT của HKEX Synapse và SGX.
Hỗ trợ tài chính: Tiền kỹ thuật số đang đến nhanh chóng
Tiền kỹ thuật số đã trưởng thành, với 87% dự kiến sẽ khả thi vào năm 2026. CBDC là trọng tâm và hầu hết các dự án dự kiến sẽ đạt được tiến bộ trong vòng ba năm và kinh nghiệm thực tế đã được rút ra từ các dự án thí điểm toàn cầu. 52% số người được hỏi mong đợi CBDC sẽ được ra mắt trong vòng 3 năm để giải quyết vấn đề chuyển giao blockchain. Khoảng một phần ba ủng hộ giải pháp này và 27% dự kiến sẽ sử dụng stablecoin của ngân hàng trong vòng 3 năm, tăng 10% so với năm ngoái. Công ty cam kết cung cấp cho nhà đầu tư sự minh bạch, tính thanh khoản và sự chấp nhận theo quy định, xây dựng cơ sở tiền gửi được mã hóa có thể mở rộng.
Hành trình kỹ thuật số: Những phương pháp hay nhất đang nổi lên
Tài sản kỹ thuật số và DLT đang nhanh chóng định hình ngành và các nguyên tắc dựa trên thành công và thất bại:
Xác định rõ ràng hoạt động kinh doanh và liệu DLT có cần thiết để giải quyết vấn đề hay không.
Thiết lập một hệ sinh thái và phối hợp với các trường hợp kinh doanh.
Quy định và rủi ro nội bộ phối hợp với nhau để giải quyết vấn đề.
Tận dụng các đối tác công nghệ để mở rộng tác động.
Giải quyết các gánh nặng kế thừa và kết nối nền tảng kỹ thuật số với cơ sở hạ tầng cốt lõi.
Đối tác có khả năng mở rộng.
Tái tạo lại các quy trình để nhận ra lợi ích của DLT và tài sản kỹ thuật số. Những điểm này giúp vượt qua các thách thức và cho phép sử dụng DLT hiệu quả.
Tóm lại
Cơ sở hạ tầng thị trường tài chính và những người tham gia thị trường đang nhanh chóng thúc đẩy những thay đổi thực tế và hợp tác để giải quyết các thách thức về thanh toán, phục vụ tài sản và kỹ thuật số, thoát khỏi cấu trúc của một thập kỷ trước. Trong 5 năm tới, chu kỳ thanh toán sẽ ngắn hơn, DLT sẽ đi vào hoạt động, dòng vốn sẽ được số hóa và hệ thống ngân hàng cốt lõi sẽ được cải tiến. Trong làn sóng thay đổi này, các công ty cần đưa ra những lựa chọn thông minh và toàn bộ ngành sẽ cùng nhau đối mặt và quản lý các thách thức từ góc độ hệ sinh thái.
Tài liệu tham khảo
花旗銀行《Securities Services Evolution 2023 - Sự gián đoạn và chuyển đổi trong cơ sở hạ tầng thị trường tài chính》
https://www.citibank.com/mss/docs/Citi_Securities_Services_Evolution_2023.pdf
Đọc thêm
Mâu thuẫn tài chính do đồng đô la Mỹ mang lại cho CBDC là cuộc cách mạng tài chính hay bi kịch về quyền riêng tư
https://soaringcrowz.substack.com/p/afpi-cbdc
Sự giao thoa giữa quy định và đổi mới: SEC và BIS đang định hình tương lai của tiền điện tử như thế nào
https://soaringcrowz.substack.com/p/sec-bis-crypto
Đất nước không ngờ tới của tiền điện tử, Việt Nam đứng đầu về tỷ lệ chấp nhận tiền điện tử trên thế giới
https://soaringcrowz.substack.com/p/vietnam-crypto