BumbleBee Asi4n

Positioning

Khi nhìn vào biến động giá của một tài sản, nhiều người chỉ hỏi: giá đang tăng hay giảm?
Nhưng với trader chuyên nghiệp, câu hỏi quan trọng hơn là: ai đang tham gia thị trường, họ đang đứng về phía nào, và họ có thể bị ép phải thoát lệnh hay không?
Đó chính là ý nghĩa của trader positioning. Nó không phải là dự đoán giá, mà là hiểu vị thế của các nhóm người chơi đang tồn tại trong thị trường.
Với hầu hết các coin lớn và trung bình, positioning không chỉ nằm ở thị trường spot (mua bán thật) mà còn ở thị trường phái sinh, đặc biệt là perpetual futures (perps). Hai thị trường này hoạt động khác nhau nhưng lại ảnh hưởng lẫn nhau rất mạnh.
Ví dụ, market maker thường mua spot để cung cấp thanh khoản cho thị trường, nhưng đồng thời họ short trên perps để giảm rủi ro và kiếm thêm funding. Vì vậy, việc nhiều người short hay long trên perps không hẳn phản ánh niềm tin giá sẽ lên hay xuống, mà đôi khi chỉ là cách các bên lớn cân bằng vị thế.
Khi quá nhiều người cùng long, funding rate sẽ tăng. Lúc đó, market maker có động lực mua spot và short perps để ăn funding. Điều này khiến thị trường trở nên lệch về một phía. Khi open interest cao bất thường và funding lệch mạnh, đó thường là dấu hiệu thị trường đang đông người cùng một phe. Trong trạng thái này, chỉ cần một cú giảm nhẹ cũng có thể khiến hàng loạt vị thế bị thanh lý, tạo ra hiệu ứng dây chuyền.
Perps: Nơi Các Trader Săn Thanh Lý Lẫn Nhau
Ở thị trường perps, hai chỉ số quan trọng nhất để đọc positioning là funding rate và open interest (OI).
Funding cho biết bên long hay short đang trả phí để giữ vị thế, còn OI cho thấy tổng lượng đòn bẩy đang mở trong thị trường.
Một cách thực tế để biết giá đang được đẩy bởi spot hay perps là so sánh OI với volume giao dịch 24h. Nếu giá tăng mạnh nhưng OI cũng tăng nhanh, khả năng cao đó là cú tăng do đòn bẩy. Những đợt tăng kiểu này thường không bền, vì khi vị thế bị squeeze xong, giá dễ quay lại mức cân bằng.
Bản chất của perps là một trò chơi mà các trader liên tục tìm cách đẩy giá đến nơi có nhiều lệnh thanh lý của đối phương. Nếu giá tăng mạnh nhưng funding lại âm, điều đó cho thấy nhiều người đang short và bị kẹt. Ngược lại, nếu funding cao mà giá đi ngang, rất có thể thị trường đang quá nhiều long.
Với các altcoin yếu, việc theo dõi vùng OI cũ và funding càng quan trọng. Chỉ cần đứng sai phía trong một thị trường lệch positioning, trader có thể bị squeeze rất nhanh, dù xu hướng lớn không thay đổi.

Spot: Tiền Thật Đang Đi Đâu?

Khác với perps, thị trường spot phản ánh tiền thật được bỏ vào hay rút ra. Spot positioning thường được quan sát qua dòng tiền vào/ra sàn, spot CVD và hành vi của cá voi.
Tuy nhiên, không thể chỉ nhìn spot mà bỏ qua perps. Trong thực tế, giá thường bị ảnh hưởng bởi cả hai. Dù vậy, ở những vùng giá quan trọng, nếu spot và perps đi lệch nhau, đó là tín hiệu rất đáng chú ý. Nó cho thấy ai đang mua thật, ai chỉ đang dùng đòn bẩy để cược.
Kinh nghiệm cho thấy, việc hiểu cá voi và retail đang làm gì trên spot giúp trader có bức tranh rõ ràng hơn rất nhiều. Spot không phải lúc nào cũng “đúng”, nhưng nó cho biết ai sẵn sàng bỏ tiền thật, trong khi perps cho thấy ai đang mượn niềm tin của thị trường để chơi đòn bẩy.
Nguồn: Defi Minty - Delphi Digital Researcher
Researcher: Jack Vỹ upside

Mən 0.12 ilə şansımı sınadım
(təxminən 100u)
Hazırda 4u/kalit qiymətinə lotereya oynayıram

Ümid edirəm ki, TGE kaliti alandan sonra xüsusi mükafatı qazanacağam

Qardaşlar, web3-ün Explorer bölməsində Dapp Aspecta tədqiqatını sınamaq üçün daxil ola bilərlər.