冲动冲动再冲动

进入2026年，加密市场正在经历一次“内功升级”——价格可能不会像以前那样疯狂上涨，但市场的“底层结构”正在发生深刻变化。
根据加密交易所KK最新发布的年度展望，这种变化主要来自两个方面：
一是宏观经济的不确定性（比如通胀、利率、经济增长放缓）
二是越来越多机构资金开始主导比特币的走势。
KK的经济学家托马斯·佩尔富莫（Thomas Perfumo）指出，虽然比特币仍然是衡量市场风险情绪的“晴雨表”，但现在推动价格的力量变了。过去是散户炒币带节奏，现在则是美国上市的现货比特币ETF和一些把比特币当作公司资产配置的企业国库（比如MicroStrategy这类公司）在影响市场。
举个例子：2025年，这些机构渠道总共买入了近440亿美元的比特币，但比特币价格却没怎么大涨，甚至有点“让人失望”。为什么？因为很多长期持有比特币的人（比如早期投资者）趁机卖出了手里的币，抵消了新资金带来的上涨压力。结果就是：钱进来了，但价格没飞起来——这和过去“一有资金就暴涨”的情况很不一样。
佩尔富莫认为，现在宏观环境才是决定市场方向的关键。全球经济增速放缓、通胀顽固、央行降息步伐变慢，这些都让风险资产（包括加密货币）承压。
他还提醒：表面平静不代表安全，一旦市场流动性突然收紧（比如银行或机构抽走资金），波动可能会突然爆发。

稳定币和监管：2026年的两大新支柱
除了机构资金，KK还特别提到两个关键趋势：
稳定币越来越重要：像USDT、USDC这类与美元挂钩的稳定币，流通量已经创历史新高。它们不仅是交易媒介，也成了链上流动性的“血液”。
美国监管正在加速落地：比如《GENIUS法案》这类稳定币立法，以及更广泛的加密市场规则改革。这些政策未来会决定“钱怎么进链上”、“创新在哪里发生”。
不过，机构这股推动力也可能遇到瓶颈。2025年比特币ETF的资金流入速度已经比2024年慢了；而那些靠发股票筹钱去买比特币的公司，现在股价溢价缩小，融资变得更难。如果没有明显的“市场乐观情绪”（risk-on），它们很难再掀起一波大行情。

比特币不是黄金，但能帮你分散风险
著名投资人凯西·伍德（Cathie Wood）也在她的2026年展望中表达了类似观点。她指出：2025年黄金涨了65%，比特币反而跌了6%。但别忘了，黄金可以不断开采，而比特币总量永远只有2100万枚——供应更稀缺。更重要的是，比特币和其他主流资产（比如股票、债券）的相关性很低。伍德甚至说：“比特币和黄金的相关性，比标普500指数和债券之间的相关性还要低。”这意味着，如果你希望投资组合在动荡时期更稳、同时追求更高回报，比特币其实是个不错的“分散风险工具”。

接下来会涨到10万美元吗？对短线交易者来说，最关心的问题是：比特币最近冲向10万美元，到底是真突破，还是暂时喘口气？YouHodler的市场主管鲁斯兰·连卡（Ruslan Lienkha）认为，相比美股，比特币现在明显被低估了。他预计价格要么回调到9万美元附近测试支撑，要么继续向上冲击10万美元——这个价位将成为下一个关键关口。
不只是比特币，整个行业也在进化
KK还提到，2026年更大的机会可能不在比特币本身，而在资产代币化和DeFi（去中心化金融）。
比如，把房地产、债券、甚至苹果或微软这样的大公司股票变成区块链上的数字代币。渣打银行也看好这一点，尤其认为以太坊会受益最多，因为很多机构正把真实世界的资产搬到以太坊上。过去一年，这类代币化资产增长非常快。未来如果连普通人都能通过手机买卖“代币化的美股”，那将带来全新的全球需求和链上交易活动。

总结一句话：2026年的加密市场，可能不再是你熟悉的那种“狂涨暴跌”的周期，而是一场由宏观经济、机构行为和监管框架共同主导的“压力测试”。
谁在买、钱怎么进、规则怎么定——这些“底层规则”层面的变化，可能比价格本身更重要。

Japonsko má nyní dluh ve výši 10 bilionů dolarů.

Výnosy všech plodin v Japonsku právě dosáhly historického maxima.

Japonská centrální banka svolává nouzovou schůzku politiky.

Jejich ekonomika se rozpadá, nikdo se nepřipravil na to, co se bude dít dál.

Když se japonský finanční systém zhroutí, zhroutí se i globální finanční systém.

Přežili díky tomu, že úrokové sazby byly udržovány téměř na nule.
Ten kotvící bod už nyní zmizel.

S růstem výnosů se matematické výsledky stávají neobvykle extrémními.
Výše splátek dluhu výrazně vzrostla.